Meta Stock: Metaverse Come True (NASDAQ: META)

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tese de investimento

Embora a oportunidade Metaverse seja uma oportunidade de longo prazo para plataformas Meta (Nasdaq:morto), saí do evento Meta Connect 2022 mais positivamente sobre a direção que o Reality Labs está tomando. Aprecio cada vez mais que os casos de uso Os produtos e soluções Reality Labs agregam valor à vida dos consumidores. Além disso, o investimento maciço em curso em Reality Labs acelerará os avanços tecnológicos que trarão à empresa uma vantagem adicional em realidade virtual (“VR”), realidade mista (“MR”), realidade aumentada (“AR”) e espaço Metaverse. Além disso, podemos ver o lado positivo dos Reels no próximo trimestre, pois a Meta vem aumentando o carregamento de anúncios nos Reels nos últimos meses, pois procura aumentar as oportunidades de monetização para Reels.

Aplicativos Corporativos para Metaverse

Primeiro, acho que a maioria dos que estão acompanhando o evento Meta Connect 2022 notaram que a empresa tem um novo parceria com a Microsoft (MSFT), como vimos o CEO da Microsoft, Nadella, dizer que a Microsoft trará o Windows, Office, Teams e outros softwares da Microsoft no novo Meta Quest Pro, além do headset Meta Quest 2 VR existente. Isso significa que, por meio da parceria com a Microsoft, mais investidores podem ter confiança de que mais usuários corporativos adotarão a plataforma Meta ao longo do tempo.

Ao trazer as reuniões do Teams e os produtos Windows 365 para os produtos Quest, ele trará mais funcionalidades aos produtos Quest e aumentará seus casos de uso à medida que o Meta se expande para aplicativos corporativos, e não há parceiro melhor do que a Microsoft para isso. Além disso, amplie (ZM) no local de trabalho da Meta no início de 2023, enquanto os modelos 3D também foram revelados no Workroom no evento.

De jogos a redes sociais, fitness e educação

Embora o tema principal do evento Meta Connect 2022 tenha sido aplicativos corporativos, acho que estou começando a ver mais casos de uso fora dos casos de uso de jogos tradicionais para produtos Quest.

Os jogos continuam sendo um dos principais usos dos produtos Quest e acho encorajador ver que os principais jogos como The Walking Dead: Saints & Sinners são ultrapassados 50 milhões de dólares Apenas nas vendas da Quest. Além disso, veremos cerca de 5 novos lançamentos para o restante de 2022 e 2023. Com o novo lançamento de conteúdo e mais segmentos, vejo que a Quest trará uma variedade de públicos de jogos. Além disso, existem muitas ferramentas incluídas na categoria superior da Quest Store relacionadas a aplicativos sociais, como bate-papo de RVE a RV do YouTube, por exemplo. À medida que mais usuários do Quest começam a usar esses aplicativos sociais, acho que os aplicativos sociais começam a ganhar força, podemos ver mais novos usuários do Quest surgindo na forma de uma rede.

Além disso, estamos vendo mais casos de uso de fitness, como Companheiro de Missão aplicativo, também fundir A partir do aplicativo Saúde no iPhone. Este parece ser o início de outros casos de uso saudáveis ​​à medida que mais aplicativos começam a aparecer na Quest Store.

Por fim, parceiros se juntaram ao ecossistema com empresas como a Accenture (ACN), solidão (ei) e Coursera (CURSO). A Accenture já implantou mais de 60.000 headsets Meta Quest 2 e 150.000 funcionários usando a plataforma como uma camada de conteúdo educacional.

Novo Quest Pro

A Meta lançou seu novo headset Quest Pro VR/Mixed Reality (“MR”), que é vendido por US$ 1.500 por conjunto. O Quest Pro é o primeiro de uma nova linha de fones de ouvido mais avançados com recursos de RM que podem ajudar a melhorar as aplicações no local de trabalho. de acordo com morto:

O Meta Quest Pro é a primeira entrada em nossa linha de novos dispositivos de última geração, repleto de recursos inovadores, como sensores de alta resolução para experiências poderosas e realistas, telas LCD nítidas para visuais nítidos, um design totalmente novo e mais elegante , além de rastreamento ocular e expressões faciais naturais para ajudar seu avatar a refletir você melhor. normal na realidade virtual.

Acho que o que diferencia o Quest Pro da Meta é a ótica da próxima geração, pois o Quest Pro tem algumas novas e grandes melhorias em relação ao Quest 2. Por um lado, o Quest Pro tem uma pilha ótica totalmente nova que ajuda a reduzir a profundidade do módulo ótico por 40%. Além disso, espera-se que o novo Quest Pro tenha telas com contraste 75% maior e 37% mais pixels por polegada que o Quest 2. Além dessas melhorias, há uma melhoria de 50% na área periférica e 1,3 vezes a gama de cores. Maior que a Missão 2.

A receita do metaverso virá

Acho que, embora a divisão Reality Labs ainda esteja em seus primeiros dias, houve sinais encorajadores de maior interesse e aceitação, bem como melhorias na tecnologia e nas experiências de plataforma, ajudando a remover as barreiras à adoção.

Primeiro, vimos que as vendas da Quest 2 foram mais do que 7 vezes maior que a Quest 1. Isso ocorre, na minha opinião, porque a Quest 2 melhorou bastante a funcionalidade, bem como a aceitação global da RV. O próximo passo para o Meta é continuar melhorando a experiência para gerar mais adoção.

Em segundo lugar, vejo mais oportunidades de monetização para a Meta, pois continua investindo em Reality Labs. Com mais de US$ 1,5 bilhão Tendo sido gasto em jogos e aplicativos da Quest Store, isso está muito longe da previsão de US$ 200 bilhões em valor de mercado virtual até 2026 até 2026. McCann Worldgroup.

Atualmente, existem 33 dos mais de 400 aplicativos na Quest Store que geram mais de US$ 10 milhões em receita. Acho que à medida que a Meta traz mais alavancas para monetizar seus negócios, como o negócio da Avatar Store, podemos ver a Meta lançar um enorme mercado para bens digitais quando isso acontecer.

Investimento contínuo no Metaverse como uma oportunidade de longo prazo

Como visto acima, os casos de uso do Meta Vision para o Metaverse continuam crescendo e a experiência se torna cada vez mais realista e aprimorada do que as gerações anteriores. Como a tecnologia usada ainda é relativamente recente, acho que temos que ser práticos em quanto a Meta precisa investir nesse empreendimento de negócios de longo prazo.

Por exemplo, a empresa gastou US$ 7,8 bilhões em 2020 em Reality Labs, enquanto o número quase dobrou para US$ 12,5 bilhões em 2021. Embora o ritmo de aumento tenha diminuído devido às necessidades de curto prazo para combinar os gastos com o crescimento da receita, a Metaverse ainda precisa de um enorme investimento. Como tal, acho que veremos que em 2022F e 2023F, a Meta gastará US$ 15,5 bilhões e US$ 19 bilhões, respectivamente, para avançar em seus planos e continuar melhorando a tecnologia e a experiência no Metaverse.

Embora eu espere que o investimento da Meta em Reality Labs continue a aumentar, certamente há desafios de curto prazo, como anunciar cortes de custos por 10% Nos próximos meses, juntamente com o congelamento de contratações, acredito que, embora o Reality Labs ainda seja importante no longo prazo, pode haver algum investimento no negócio que será empurrado para o futuro para garantir a sustentabilidade no curto prazo.

A liquefação do rolo continua a melhorar

Além disso, a monetização do Reels está aumentando à medida que vemos mais uploads de anúncios no Reels. Isso trará novos produtos de publicidade e mais oportunidades de monetização para os Reels. de acordo com CidadeO rastreamento de uploads de anúncios do Instagram Reels atingiu 14% em setembro, em comparação com apenas 8% em julho, com anúncios iniciais veiculados para o usuário médio.

Embora eu acredite que a monetização do Reels ainda esteja em seus primeiros dias e o Instagram Stories só tenha atingido a paridade após quase 4 anos de operações, qualquer sinal de que o Reels pode decolar será apreciado pelo mercado.

Apesar da redução de custos, a Meta pretende continuar focando não apenas em Reality Labs, mas também em Reels. Como expliquei no meu artigo anterior, o Reels já teve uma taxa de reprodução de US $ 1 bilhão muito mais rápida que o Instagram Stories e acho que isso novamente aponta para o poder dos vídeos curtos como formato, bem como o conjunto de plataformas Meta.

avaliação

A Meta agora está sendo negociada a 10,3x 2023F P/E e 9,2x 2024F P/E. Embora existam alguns riscos e incertezas nos negócios, olhando para a empresa há um ano, vejo que Reels está começando a se transformar em algo ótimo, e essa oportunidade de realidade Labs parece muito promissora.

Como tal, ainda acho que o Meta verá uma expansão múltipla no médio prazo, à medida que analisamos o desconto negociado em relação aos pares. Estou assumindo um P/E de 15x na minha estimativa de EPS de 2024F e meu derivativo alvo de US$ 225 para meta, o que implica um potencial de 70% para um rali dos níveis atuais.

Os principais riscos

ambiente macroeconômico global

Como resultado da deterioração das condições macroeconômicas globais, podemos ver que a demanda por publicidade global pode encolher. Isso afetará negativamente a Meta devido à dependência da empresa no orçamento global de publicidade.

Concorrência

Embora o Meta esteja lidando ativamente com a ameaça que o TikTok traz para a cena da mídia social, não há dúvida de que as ações que está tomando e os investimentos que você está fazendo em Reels não estão se materializando em retornos cumulativos sólidos para os investidores. Com a nova geração do TikTok Associado da Geração Z sendo a plataforma em que todos estão, isso pode ameaçar a capacidade do Meta de tentar enfrentar a concorrência do TikTok, especialmente se o Reels não decolar ou não funcionar conforme o esperado.

Requisitos de Despesas de Capital do Metaverse

Enquanto o Metaverso parece cada vez mais atraente, temos que lembrar que esta é uma oportunidade de longo prazo. Como tal, a administração precisa garantir que os gastos de capital gastos com Reality Labs estejam sob escrutínio e estejam alinhados com as condições atuais de negócios e de mercado.

conclusão

Eu costumava considerar que o Meta Reality Labs é realmente apenas uma opção que pode trazer vantagens a longo prazo. No entanto, com base no recente evento Meta Connect 2022, saí do evento e fiquei ainda mais convencido da visão de Mark Zuckerberg e Meta para o Metaverso. Os casos de uso não variam apenas de jogos a outros setores, como educação, empresa, fitness e social. Além disso, existem diversas alavancas a serem retiradas para gerar receita com os investimentos e resultados do Reality Labs. Além disso, acho também encorajador ver a administração continuar aumentando as cargas de anúncios para Reels e explorar maneiras de aumentar a monetização de Reels no curto prazo. Meu preço-alvo de $ 225 é para o meta, o que indica uma probabilidade de alta de 70% dos níveis atuais.

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