Bitcoin (BTC): Não lute contra o Fed (não ganhe nada)

Notas de $ 100 voam no céu

Nesrin

Resumo da mensagem

Bitcoin (BTC-USD) é um investimento ideal para manter, na minha opinião, não importa o que o Fed faça. Neste artigo, falo sobre os diferentes rumos que o Federal Reserve poderia tomar, qual seria o resultado para a economia e… O que acontecerá com o preço e o valor do bitcoin.

Em última análise, não importa o que o Fed faça, acredito que o Bitcoin prosperará. A política monetária frouxa inflacionará os ativos, o que é bom para o bitcoin. Por outro lado, um maior aperto monetário, embora ruim no início, acabará levando a um colapso econômico completo, o que pode fazer com que o dólar saia, tornando o Bitcoin um dos poucos ativos capazes de armazenar valor.

O estado atual das coisas

A política monetária tem sido usada como uma ferramenta econômica por milhares de anos. A economia foi “estimulada” na época romana com a criação de mais moedas de metais menos puros. Durante a Segunda Guerra Mundial, o Federal Reserve emprestou o Tesouro por ele Definir um limite para as taxas de jurosAntes disso, várias tentativas foram feitas para impulsionar o crescimento por desvalorização deliberada.

Hoje, os economistas acreditam ter dominado a arte da política monetária e, de fato, todo o mercado parece depender das palavras dos funcionários do Fed.

Embora o Federal Reserve tenha conseguido manter uma aparência de normalidade desde que abandonou o padrão-ouro em 1971, construiu um castelo de cartas incrivelmente frágil e em constante expansão, e com isso quero dizer dívida, da qual só há uma saída real ; Contração acentuada do crédito, estagnação prolongada e uma economia global menos dependente do dólar.

Desde o colapso da bolha das pontocom, ou talvez antes, o Federal Reserve vem preparando o caminho para esse resultado. Toda crise, ponto com, habitação e, mais recentemente, COVID, é recebida com a mesma resposta, mais estímulo fiscal e monetário. Em outras palavras, cubra o problema com uma montanha de dívidas. De fato, a religião se tornou sistêmica, e é por isso que não há como “normalizar” a política sem mudanças significativas.

Caça alimentada 22

O Fed está em uma posição Catch-22 porque não pode normalizar a política sem destruir a economia, mas a falha em normalizar também acabará por destruir a economia. Há pelo menos três razões pelas quais os Estados Unidos não podem retornar à política monetária normal tão cedo:

  1. mercados de dívida

  2. dívida do governo

  3. recessão

Para começar, as empresas e as famílias americanas estão se tornando dependentes de dívidas baratas,

Dívida privada em relação ao PIB

Dívida Privada em relação ao PIB (Economia do Comércio)

O gráfico acima mostra a relação dívida/PIB, que aumentou mais de 50% desde 1995. Isso se tornou um problema ainda maior à medida que o crescimento desacelera e a dívida continua a aumentar devido ao pagamento de juros.

O mesmo pode ser dito sobre o orçamento federal:

Dívida do governo/PIB

Dívida Pública/PIB (Economia Comercial)

Temos agora aproximadamente 140% de dívida em relação ao PIB. Este gráfico não está apenas crescendo, está crescendo exponencialmente, e não há mais para onde ir. A cada ano, a população está envelhecendo e os custos da Previdência Social estão aumentando. Mais dívida é a única maneira de manter o status quo.

Isso me leva ao meu terceiro ponto, que é que uma mudança política significativa, a normalização, perturbaria completamente a sociedade e possivelmente levaria a turbulência política, que o Fed gostaria de evitar a todo custo.

Dois resultados possíveis

Há duas maneiras possíveis de isso acontecer.

Em primeiro lugar, o Fed poderia engolir a pílula, aumentar as taxas de juros e cortar a flexibilização quantitativa para sempre. O que acontecerá neste cenário? As taxas de hipoteca podem ser muito mais altas, o que levará a uma desaceleração no mercado imobiliário. Isso terá um impacto real nos gastos dos consumidores, o que afetará as empresas. Estas empresas terão de reduzir simultaneamente a sua atividade e o nível de endividamento. Muitos não poderiam continuar no negócio sem a possibilidade de refinanciar suas linhas de crédito, que não estão sujeitas a taxas de juros muito mais altas. Para lidar com essas altas taxas, o déficit terá que ser reduzido drasticamente, o que pode levar a uma nova depressão da atividade econômica.

Em última análise, a economia sofrerá uma recessão do tipo dos anos 1930, desencadeada por uma grande crise de crédito. Muito provavelmente, em algum momento deste ciclo, o Fed tentará novamente melhorar a situação inflando a bolha novamente. No entanto, uma coisa que pode inflar é o valor da moeda. Os EUA podem, e provavelmente irão, monetizar títulos do Tesouro, mas o resto da economia, em pleno ciclo de desalavancagem, não responderá ao estímulo. O setor privado pode se recusar a criar mais dívidas, e somente quando a poeira baixar e o sistema estiver limpo dos excessos das décadas anteriores, os Estados Unidos poderão retornar a uma aparência de normalidade.

Estamos experimentando isso agora, mas não acho que o Fed vá permitir uma implosão total. O cenário mais provável é que o Fed, no mínimo, tente manter o jogo das cadeiras musicais. O Fed vai apertar um pouco, mas eventualmente terá que retornar à flexibilização quantitativa e taxas de juros de 0% à medida que a economia estagna e os níveis de dívida/PIB ameaçam se tornar insustentáveis.

Agora, o Fed provavelmente vai se safar disso por um tempo, e já foi porque o resto do mundo também está caindo na mesma armadilha. Apesar dos níveis sem precedentes de flexibilização quantitativa, o dólar dos EUA ainda é considerado a moeda de reserva mundial, ironicamente mais forte do que nunca, pelo menos quando comparado a outras moedas.

Contanto que todos concordemos, podemos continuar a inflar nossas dívidas para sempre, mas a história mostra que, eventualmente, algo moverá a agulha o suficiente para fazer a diferença. Uma virada que provavelmente acabará nos empurrando para o primeiro cenário novamente.

Como será o preço do bitcoin?

No primeiro cenário, o Bitcoin atuará como um meio para os ricos preservarem sua riqueza e se protegerem da exposição ao dólar, que provavelmente enfrentará um colapso neste momento. O dólar dos EUA conseguiu manter seu valor, pois é a moeda de reserva mundial e é apoiado pela economia mais próspera do mundo.

No entanto, com a economia americana em desordem, é natural supor que isso colocaria em dúvida o dólar americano, dada a possibilidade de algum tipo de calote nos títulos do Tesouro americano. É provável que países estrangeiros vendam títulos do Tesouro em massa, o que pode fazer o dólar disparar, e será substituído por outro padrão de valor.

Como americano, manter bitcoin seria uma das maneiras mais convenientes de manter o poder de compra global. De fato, o colapso do dólar americano pode colocar alternativas saudáveis ​​como bitcoin e ouro de volta à vanguarda do sistema econômico global.

No cenário 2, onde o Fed continua a imprimir dinheiro publicitário sem fim, ou pelo menos tenta, o bitcoin também se sairá bem. Um aumento contínuo na oferta de dólares causaria uma perda constante no valor da moeda. Isso pode durar décadas, com o valor dos ativos aumentando constantemente enquanto o poder de compra se dissipa. Em vez de diminuir a dívida, vamos inflacioná-la.

Mas com a inflação se tornando um problema persistente, as pessoas rapidamente começarão a recorrer a ativos alternativos, o que exacerbará ainda mais a inflação. Em última análise, uma vez que os sistemas sejam implementados para substituir o dólar, o mundo dará as costas à moeda americana, possivelmente em favor de uma moeda lastreada em commodities.

O governo dos EUA pode tentar defender o valor do dólar americano, mas inevitavelmente levará ao primeiro cenário, onde a economia dos EUA entra em uma crise de crédito deflacionária.

De qualquer forma, nos encontraremos em uma situação em que o dólar americano acabará perdendo seu valor e seu lugar no domínio global. Mais uma vez, Bitcoin e outros recursos limitados como ouro, terra e petróleo seriam o melhor lugar para investir quando isso acontecer.

Bitcoin: um novo começo

A grande vantagem do Bitcoin é que ele pode funcionar como um ativo do tipo “risco” enquanto a atual bolha da dívida continuar, mas uma vez que estoure, se tornará mais valiosa devido ao seu uso como moeda alternativa e reserva de valor.

Isso pode parecer absurdo no momento, mas há evidências claras do valor do Bitcoin ao nosso redor. Bitcoin é usado em muitos lugares onde a moeda e a estabilidade política não são garantidas, Como na África.

Mais do que isso, porém, se experimentarmos uma falha em todo o sistema, como muitos vêm fazendo há anos, o Bitcoin se torna não apenas uma reserva de valor, mas provavelmente a ferramenta mais útil que podemos ter para reconstruir nosso sistema financeiro.

O Bitcoin já possui seu próprio sistema financeiro, que é amplamente isolado de choques externos. A configuração é fácil, qualquer pessoa pode entrar na rede Bitcoin e o sistema é auto-organizado. Essa é a mágica dos sistemas descentralizados.

Bitcoin, o ecossistema DeFi construído em torno dele e outras criptomoedas podem se tornar o bote salva-vidas que o mundo precisa durante suas horas mais sombrias.

um jeito

Concluindo, não importa o que o Fed faça, o bitcoin é essencial. Na melhor das hipóteses, para eles, estamos mantendo a música nos próximos 100 anos. Nesse momento, porém, o dólar sofrerá uma enorme perda de valor, enquanto o bitcoin continuará a subir devido à oferta limitada e ao aumento do uso como reserva de valor.

No entanto, mais cedo ou mais tarde, provavelmente veremos uma grande crise de crédito e uma queda acentuada no valor do dólar americano. Neste ponto, ficará claro para aqueles que não possuem bitcoin por que é importante possuí-lo.

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