Bitcoin: Apesar dos ventos contrários, a solução do trader é clara

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Quando capa mais recente Bitcoin (BTC-USDNo início de julho, argumentei que o bitcoin de baixa havia se tornado uma negociação unilateral. Enquanto o Bitcoin está mais baixo agora do que no momento deste artigo, os touros estão ficando mais altos Levou a moeda de US$ 21.000 no momento da redação para US$ 25.000 em algumas semanas. O sentimento geral é de baixa novamente, mas desta vez, embora eu não veja a mesma oportunidade conflitante. Este artigo se concentrará nas falhas técnicas e na atividade do Bitcoin e da Lightning Network, e nos amplos ventos contrários de macro atualmente enfrentados por todos os mercados de risco.

Defeitos de rede

Uma das grandes falhas técnicas na camada principal do Bitcoin é a falta de escalabilidade. durante o visto (Quinto) pode ser dito Processando dezenas de milhares Das transações por segundo (ou TPS), o Bitcoin pode lidar com apenas 10. Isso, corretamente, leva muitos a serem altamente céticos em relação à adoção teórica abrangente do Bitcoin como uma rede de pagamento ponto a ponto. É também um grande motivo para a proliferação de outras cadeias de blocos que visam melhorar a escalabilidade com transações mais altas por segundo.

O problema de escalabilidade do Bitcoin e do Ethereum (ETH-USD) também, pelo que tem sido chamado de “trilema blockchain”.

Trilema Blockchain

Trilema Blockchain (Ledger. com)

Essencialmente, os três atributos desejáveis ​​exigidos de blockchains públicos são segurança, escalabilidade e descentralização. O que vimos até agora é que todas essas blockchains públicas podem alcançar dois dos três atributos. Nenhum deles alcançou os três. Por exemplo, o Bitcoin é considerado seguro e descentralizado, mas não escalável. A maioria das blockchains TPS de alto nível pode alcançar escalabilidade às custas de descentralização ou segurança. Enquanto o Ethereum tem duas opções de segundo nível, como Polygon (dólar automático) e Arbitrum que ajuda na escalabilidade, a melhor chance do Bitcoin em abordar a escalabilidade agora é a Lightning Network.

rede relâmpago

Joseph Boone e Tadeusz Dreja publicaram a Lightning Network Papéis brancos Em 2016 especificamente para abordar a questão da escalabilidade do Bitcoin. Reconhecendo que micropagamentos de bitcoin baratos só podem ser alcançados por meio de soluções de custódia que anulam o propósito total da rede peer-to-peer, os autores propõem uma opção baseada em “canal” que não usa a cadeia de camadas subjacente de cada transação:

Em vez disso, usando uma rede desses canais de micropagamento, o Bitcoin pode escalar bilhões de transações por dia com o poder computacional disponível no computador desktop moderno de hoje. O envio de vários pagamentos em um determinado canal de micropagamento permite que grandes quantias de dinheiro sejam enviadas para outra parte de maneira descentralizada. Esses canais não são uma rede confiável separada em cima do Bitcoin. São transações reais de bitcoin.

Canais é um pouco como uma guia em uma faixa de opções. Quando um cliente entrega ao garçom seu cartão de crédito, ambas as partes concordam em abrir um “canal” que não será fechado até que o cliente decida sair do bar. Se um usuário do Lightning quiser pagar por uma xícara de café com Bitcoin e a cafeteria tiver um nó da Lightning Network, as duas partes podem abrir um canal entre si que permite que o cliente pague pelo café quantas vezes quiser. que equivale a menos de um centavo por transação.

Mapa do canal de rede Lightning

Mapa do canal de rede Lightning (acinq.co)

O que também é interessante sobre a rede é que os usuários não precisam necessariamente abrir canais com todos os comerciantes com os quais fazem negócios. O mapa acima mostra os canais que estão atualmente ativos na Lightning Network. Se a adoção atingir um nível crítico, o Lightning pode encaminhar pagamentos por meio de canais com vários graus de separação. Isso significa que a rede permitirá transferências entre dois usuários que não tenham um canal aberto, desde que haja uma conexão em algum lugar da rede que conecte os dois lados.

Por exemplo, digamos que o Cliente 1 tenha um canal Lightning com um supermercado, mas não um restaurante. O restaurante tem um canal aberto com “Cliente 2” e o “Cliente 2” também tem um canal com a mesma mercearia, “Cliente 1” e o restaurante pode realizar transações sem abrir um canal pois a Lightning Network irá encaminhar o pagamento através do “Cliente 2″ ” e a mercearia.

Canais de rede Lightning

Canais de rede Lightning (Fotos Bitcoin)

Atualmente, existem aproximadamente 81 mil canais na rede. Embora a tendência do canal tenha estagnado desde o topo do mercado de criptomoedas no final do ano passado, o total de canais no Lightning aumentou quase 19% ano a ano. O crescimento real na Lightning Network é a capacidade ou a quantidade de Bitcoin disponível para negociação na camada:

Capacidade de rede relâmpago

Capacidade de rede relâmpago (Fotos Bitcoin)

Existem agora 4.740 Bitcoins disponíveis para negociação na rede, ou aproximadamente US$ 105 milhões em fundos. Enquanto a capacidade do BTC cresceu 91% ano a ano, o poder de compra do dólar para essa capacidade caiu 5% devido à luta de preços do Bitcoin no ano.

Então, por que um trader teria algum desejo de fazer isso? Os custos de transação no Lightning são muito mais baratos do que os processadores de pagamento tradicionais, como o Visa. Já estamos vendo a fadiga do comerciante com essas taxas de processamento. Só esta semana ver relatórios do alvo (TGT) e Walmart (WMTApoiar o faturamento para reduzir as taxas de cartão de crédito.

O projeto de lei, apresentado pelos senadores Richard Durbin (D.I., Illinois) e Roger Marshall (R.) Em uma carta nesta semana a todos os membros do Congresso, os comerciantes disseram que a legislação proposta aumentaria a concorrência, reduzindo as taxas que pagam quando aceitam cartões de crédito. .

Em vez de tentar travar batalhas de preços por meio da máquina estatal, pode ser necessário que empresas como Target e Walmart comecem a executar contratos Lightning e construir integrações com redes B&M e lojas de comércio eletrônico. Mostre aos consumidores o benefício e você provavelmente obterá o resultado desejado; Especialmente com a manutenção das altas taxas de inflação nos preços ao consumidor.

Mas a questão toda é que existe um desejo institucional por transações mais baratas e a Lightning Network em Bitcoin pode ser usada para atender a essa demanda. É importante observar que esses tipos de redes blockchain podem ser usados ​​para realizar mais transações do que apenas os ativos originais. Se o circuito suporta USDC Stablecoin (USDC-USDNo Lightning, os usuários podem fazer transações em dólares no Lightning por frações de centavo por transação com “sats” do BTC que atuam essencialmente como uma camada de gordura para manter o mecanismo em movimento.

atividade da classe básica

No que diz respeito à camada base, ainda estamos vendo um aumento no hashrate e em várias outras áreas:

Significa taxa de hash

CoinMetrics

A taxa de hash média atingiu um novo recorde há alguns dias. Isso indica que a rede permanece segura à medida que um número crescente de mineradores compete pela recompensa do bloco. Além disso, os títulos ativos ainda estão próximos de níveis altos e geralmente oscilam entre 700-900 mil usuários na rede por dia.

Endereços BTC ativos

BitInfoCharts

Apesar do uso da rede e das medidas de segurança positivas em geral, o preço do BTC continua caindo para a política monetária.

vento contrário total

Como qualquer outra bugiganga digital especulativa que é negociada em criptomoedas (ou na Nasdaq), uma queda no preço do bitcoin é provavelmente devido às políticas monetárias do Federal Reserve. Na terça-feira, os mercados de risco foram amplamente vendidos devido à leitura do CPI de 8,3% a/a, que ficou acima de 8,0% Previsão. Há agora muitos que estão pedindo um aumento da taxa em setembro, que é maior do que o esperado há apenas alguns dias:

Probabilidades da taxa alvo

Probabilidades da taxa alvo (Grupo CME)

O mercado agora está precificando uma chance de 30% de um aumento de 100 pontos base na próxima semana. Isso é acima de 0% na segunda-feira. O Bitcoin sobreviveu a várias crises que levaram a uma queda significativa. Mas o Bitcoin ainda não foi testado em um ciclo de aperto legítimo como o que está sendo direcionado atualmente. Enquanto Eu pessoalmente me pergunto Até que ponto as taxas mais altas podem ir sem causar problemas sistêmicos, todos os mercados de risco lutarão até que haja uma indicação clara de que o Fed está recuando nas taxas de juros.

Resumo

O Bitcoin tem um caminho difícil pela frente. Além dos ventos contrários da política monetária, informa-se que a atual administração peso de trabalho Contra a mineração local de bitcoin. Além disso, a narrativa de consumo de energia alinhada com a mineração de Proof of Work provavelmente será maior após a fusão do Ethereum em Proof-of-Stake. Mas a Lightning Network do Bitcoin, em teoria, também aborda essa preocupação porque as transações são fora da cadeia.

Conforme explicado aqui e em Artigo anteriorÉ do interesse do comerciante usar algo como o Lightning se a interface do usuário puder ser simplificada. É sem dúvida mais barato para o vendedor de bens e serviços usar o Lightning para pagamentos em vez de cartões de crédito. Já estamos vendo os principais varejistas dos EUA apoiarem uma lei de duas partes destinada a reduzir as taxas de transação de cartão de crédito. A demanda do mercado por alternativas parece estar lá. A questão é se essa solicitação chegará à Lightning Network do Bitcoin. E se sim, isso significa que o preço do bitcoin está se desvinculando do resto do mercado? Se isso acontecer, os touros devem ter ganhos maciços. Caso contrário, o Bitcoin continuará sendo negociado como um ativo arriscado. No ciclo de aperto, os touros de longo prazo devem somar seus pontos em quedas como a que obtivemos na terça-feira.


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